7月25日,华创证券调研燕京啤酒。在此次调研中,投资者主要关注了未来中国啤酒行业的发展趋势,公司产品结构、新产品开发情况,以及公司的竞争优势。
随着啤酒消费旺季的到来,机构投资者对啤酒的热情也日益高涨。今年1月份以来,燕京啤酒接待投资者调研24次。今年以来,燕京啤酒已经成为投资者调研的热门公司。2018年以来,啤酒公司累计接受投资者调研达33次,去年同期仅为8次。
“行业新成长周期已开启,随着产品提价的逐步兑现、产品结构的走高以及竞争趋缓,利润率有望持续提升。”中泰证券分析师范劲松在研报中如此写道。
中国食品产业分析师朱丹蓬认为:“近年来,以燕京啤酒为代表的啤酒巨头都在中高端市场发力,随着啤酒企业出现质的飞跃,品牌打造有了比较明显的提升,产品结构不断优化,产品创新升级也有明显效果,中国啤酒行业整体竞争属性出现从价格竞争到价值竞争的飞跃,因此,从产业端到消费端都对中国啤酒行业更有信心。”
啤酒业进入新成长期
据中投顾问研报预计,2018年我国啤酒行业利润总额将达到168亿元,未来五年(2018-2022年)年均复合增长率约为6.61%,2022年利润总额将达217亿元。
国家统计局数据显示,2017年中国规模以上啤酒企业总产量4401.49万千升,同比下降0.66%,销售收入1766.45亿元,同比增长2.30%。2017年国内啤酒销售收入实现增长,确实令人意外,这与近年来啤酒企业纷纷发力中高端产品、推进公司的高端化策略等有关,产品高附加值和高利润水平,助推公司业绩与利润上涨。
“啤酒行业复苏明显,迎来政策、消费、产业升级的多重红利,而从产业角度,中国啤酒行业从拼‘量’转向拼‘质,’进入中高端、高毛利的发展阶段。”朱丹蓬认为。
东方财富证券认为2018年一季度开始,啤酒行业整体营收回暖明显,中高端啤酒产品销量加速提升。而且此轮提价打通了高端化收益传导至利润的路径,预计2018年啤酒企业相继提价,上游包材成本逐步企稳,高端化策略将带来啤酒企业盈利能力改善。
整体来看,东方财富证券强调,一方面,啤酒行业进入存量竞争阶段,格局逐步企稳,目前行业内优化产能极为关键。另一方面,啤酒行业从“渠道为王”转向“营销+创新+个性”多元化新时代。该机构进一步指出,此轮提价虽为成本推动,但打通了高端化收益传导至利润的路径。行业短期利好因素是世界杯,中长期仍看供给侧改革,高端化策略和营销创新。
燕京啤酒调结构中高端产品占比加大
据机构预测,2020年国内中高端以上啤酒份额将达到30%以上(其中高端占比13.5%,中高端占比17.2%),国内啤酒行业正在进行结构性的调整,“国内啤酒总的产销量在下滑,但从产品结构上分析,却呈现‘一降一升’,即低端啤酒下滑严重,高端啤酒增长迅猛。”中国酒业协会啤酒分会秘书长何勇指出。
据悉,面对日趋多元的啤酒消费市场,国内啤酒企业近年来不断推出个性化、多样化的中高端啤酒。“啤酒企业争相推出白啤等中高端产品是为满足消费者的品质需要,也是布局高端市场的一步棋。”何勇认为。
燕京啤酒近年来一直在深化产品结构调整,在市场竞争中积小胜为大胜,通过主动调整产品结构,迎合市场变化,对中高端产品进行扩能,进一步增大了燕京啤酒在市场上的竞争力。
持续发力智能酿造打造智慧燕京
“打通从需求构建、生产过程控制、物流管理一体化的产销链条和溯源体系,实现从啤酒‘制造’向‘智能酿造’升级,全过程追溯和品质保障,推动产品升级和产业升级,全力打造‘智慧燕京’,这不仅仅是我们的目标,也是我们正在努力的方向。”燕京啤酒董事长赵晓东如此表示。
面对国内消费的不断升级,消费者对啤酒产品的需求也日益呈现出不同的分层需求,未来啤酒行业的竞争仍会很激烈,这就需要啤酒生产企业积极应对行业发展形势,加速加快产品结构升级,提升产品在市场上的竞争力。
可以预见的是,随着未来高端啤酒逐渐成为主流消费,高端化、产品差异化和个性化是大势所趋,中国啤酒市场结构将会产生深刻变化,以中高端为概念的啤酒结构将开始形成。
燕京啤酒2017年年度报告显示,2017年,公司鲜啤、易拉罐、原浆白啤等产品推广顺利,产品价格体系进一步优化,其中燕京白啤销量同比增长37.8%。
燕京啤酒在年报中指出,公司以“稳增长,调结构”积极应对国内啤酒行业发展和市场新形势的挑战,主动调整产品结构以迎合市场变化,注重提升科技创新能力和产品质量,不断加强和完善公司内部管理,贯彻和落实绿色生产理念,深入推进产品、品牌、市场三大结构调整,构建在线、线下融合的营销格局。
燕京啤酒最新公布的2018一季度报告显示,2018年1-3月份,公司实现营业收入约32.8亿元,同比增长3.35%,股东应占净利润5415.4万元,同比增长0.83%。
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