在一波又一波的涨价潮助推之下，茅台、五粮液领航一线名酒企业进入一个新的行业高潮。在这波浪潮中，我们发现，近几年势头强劲的洋河，似乎有些后力不足，逐渐从潮头落后，有些跟不上节奏。
事情的开端，要从8月30日晚间洋河股份公开2019年上半年的业绩答卷说起。在这个匆匆忙忙结束的期中晒单中，洋河的成绩不尽理想，更被抓包作弊的嫌疑，引得大家对他下半期的表现发出担忧之声。在茅台与五粮液这两个领跑者面前，洋河的成绩跌出了名次前列，或将地位不保。
财报暴露 诸多隐忧
据洋河股份财报显示，2019年上半年，公司实现营业收入约为159.99亿元，与去年同期的145.43亿元相比，增幅在10%左右；归属于上市公司股东的净利润约为55.82亿元，相较于2018年上半年的50.05亿元，增幅在12%以内。
2019年第一季度，洋河股份的营业收入约为108.9亿元，与去年同期的95.38亿元相比，增幅在14%左右；归属于上市公司股东的净利润约为40.21亿元，相较于2018年第一季度的34.75亿元，增幅在16%以内。而第二季度，洋河股份的营业收入约为51.09亿元，与去年同期50.05亿元，增幅仅为2%；归属于上市公司股东的净利润约为15.61亿元，相较于2018年上半年15.3亿元，增幅在2%左右。同比增长10.01%;实现归属于母公司股东的净利润55.82亿元，同比增长11.52%。
从上面一系列的数据当中，我们不难看出，虽然上半年的营收和净利润均实现了双位数的同比增长，成绩貌似不错，但作为一名长期以来的优等生，这样的成绩显然是不尽如人意的。洋河的增速正在放缓，名次下滑可以说已成必然。相比于茅台、五粮液等直接对标的竞品，洋河股份的业绩数据并不好看，更加严重的是，随着近几年来洋河股份赖以生存的白酒产品陷入持续的销售颓势，洋河所面临的内外部危机正在全面爆发。
近十年间 首次为负
纵向对比一下洋河2010年—2019年这十年的上半年财报数据，发现一个耐人寻味的现象。在2010年到2018年这几年上半年，洋河股份经营活动产生的现金流量净额都为正数。可是到了2019年上半年，洋河在经营活动产生的现金流量净额为-5.1亿元，较上年同期下滑130.75%，是近十年来，洋河股份上半年经营活动产生的现金流量净额“首次为负”。
我们不禁要问，“洋河到底怎么了？”
对此，洋河股份表示，现金流下滑的主要原因，一是洋河股份为稳定主导产品价格，而主动去库存，暂停经销商打款；二是为渠道减负，减少渠道商资金占款压力，以改善厂商关系。经营活动现金流出相应增加，致使本期经营活动产生的现金流量净额下降。
此番解释，市场是否认同，还有待商榷，相信时间和数据能给大众一个最终答案。
数据不漂亮并不可怕，很难洗脱的“作弊”嫌疑，才是令人最担忧的。
在30日晚间公开2019年上半年业绩之前，就有行业资深人士发现，在8月30日白天，洋河的主流资金就已经提前出逃。这一现象很引人遐想，9月2日，洋河股份的股价不出意外的下跌，跌幅2.31%左右，直到9月9日才重新翻红。
虽然洋河股份2019年上半年营业收入涉嫌虚增的问题仍待考证，洋河也一直没有出来正面的回应此事。但是，洋河股份业绩增速跟不上一线名酒的节奏，却是不争的事实。
内忧外患 负面缠身
近年来，洋河陷入一种奇特的怪圈，好像是触发了“潘多拉的多米诺骨牌”，好事不常有，坏事一箩筐。
销量停滞不前、招待支出逐年递增、被曝出大量员工未缴纳社保的丑闻、低价增资扩股、面临环境污染质疑......
我们不禁再次提问，“洋河到底怎么了？”
负面新闻频发的洋河股份这几年的日子显然不太好过。从1998年到2002年期间，抓住混改政策机遇、大力推行渠道建设的洋河股份得以飞速发展，到2010年，洋河股份当年总营收超过泸州老窖，终于成为国内白酒行业仅次于茅台和五粮液的巨头，被并称为“茅五洋”的它们一直代表了中国高端白酒市场的头部阵营。可2010年之后，洋河股份似乎开始陷入长期的发展难题，正在快速“掉队”，它在中国白酒行业中的地位也似乎正有“不保”的趋势。
调整蓄势 重整河山
上面做了那么多的分析，对洋河的未来提出了各种担忧和质疑。这些只是我们表现出的着急。成绩下滑，名次下跌，这些都不可怕，可怕的是，它可能从此一蹶不振，失去上进心。
当我们不再着急，心平气和地来看待洋河这样一个异军突起的酒企。洋河崛起的时间是比较短的，而在这么短的时间，做到目前的这个成绩和体量，其背后是付出了很多努力的。只是在一个调整期内的方法没有找准，导致成绩在短期内的不理想，这些还是可以获得谅解。
目前，高端白酒市场格局稳定，强者恒强，具有较高的品牌壁垒；中端白酒市场的增速红利正在逐渐消失；次高端白酒高低难就，在夹缝中生存；区域性白酒竞争激烈。
未来，洋河的品牌价值增长、市场渠道优化、高端产品占比、省内外市场平衡等诸多学科，如何能够扎稳基础，得到突破才是我们重点关注的内容。
洋河如果不能稳扎稳打，在高端白酒市场当中取得突破，占据一席之地，其未来的增长空间将变得越来越小。后面诸多品牌虎视眈眈，想取而代之，提升自身品牌力和产品核心竞争力，刻不容缓。
双节即来，春节不远。在接下来的销售季，洋河能否奋勇直追，将会有怎样的表现，期末又将交出怎样的答卷和成绩，我们拭目以待。
